动力煤:
1汾渭能源电煤部3月25日重点关注：主产地煤价保持弱势运行。近期“三西”地区各煤矿基本恢复满负荷生产，供应充足，而下游第三产业复工缓慢，且供暖季结束，内陆电厂发电机组减半，民用用电量陆续下降，日秏处于同期低位水平，加上天气转暖，新能源冲击逐步扩大，加之港口库存高位，终端基本维持刚需采购，整体供给偏宽松，需求疲软，煤矿出货不畅，部分库存高位运行，煤炭价格再次下调10-30元/吨。北方港口方面，近期港口新增市场煤询货需求偏少，少量需求在“买涨不买跌”心态作用下，抑价幅度较大，而港口贸易商报价继续小幅下探或者停止报价观望市场，整体市场贸易活跃度低迷。进口煤方面，受国内市场整体供大于求，现货价格持续下行。澳煤近期货盘不多，报价暂稳，印尼煤价格已跌至成本线附近，加之疫情以及斋月的临近，或将影响后期出货，矿方报价暂时坚挺。现印尼（CV3800）FOB31.5美金左右。
2.【汾渭能源】动力煤港口讯：根据汾渭能源3月24日产地估价测算“三西”地区动力煤（CV5500）发运至北方港平仓成本分别为：山西煤580元，蒙煤572元，陕煤583元，3月24日CCI5500指数报544元，成本倒挂分别为36元、28元、39元。发运倒挂平均水平较前一日上涨2.00元。
3.【汾渭能源】动力煤讯：山东地区某企业自备电厂3月份多次下调采购价格累计下调105-150元/吨，由于产地煤矿复工复产增多，供应宽松，坑口煤价持续下行，再加上国家免收高速通行费，电厂多次下调采购价格降低成本，目前电厂4月份高硫电煤最近采购价格为0.085-0.092元/卡。
4.2020年3月25日，秦皇岛港铁路调入37.1万吨，装船40.6万吨，场存636.5万吨，锚地煤炭船舶8艘，预到7艘；国投曹妃甸港铁路调入11.8万吨，装船6.8万吨，场存356万吨，锚地煤炭船舶1艘，预到2艘；国投京唐港铁路调入13.4吨，装船1.4万吨，场存207万吨，锚地煤炭船舶1艘，预到1艘。
5.截止2020年3月25日，沿海六大电库存1773.6万，日耗61.7万，可用天数28.8天；①华能库存524.9万，日耗19.0万；②国电库存217.5万，日耗12.8万；③大唐库存144.4万，日耗7.7万；④上电库存29.8万，日耗2.3万；⑤粤电库存402万，日耗8.2万；⑥浙电库存455万，日耗11.7万。
6.【汾渭能源】动力煤进口讯：近期受国际疫情以及交易活跃度下降的影响，进口煤报价都不够积极，外矿坚持挺价，下游终端及贸易商在当前市场悲观预期影响下，还价偏低，报还盘价格仍有差距，成交僵持。现印尼（CV3800）小船型报价FOB32美金左右，（CV4700）报价FOB46-47美金，澳洲煤（CV5500）FOB54美金。
7.【汾渭能源】动力煤产地讯：近期了解到鄂尔多斯地区少数矿煤管票趋严，而多数矿生产情况良好，供应仍较为宽松，整体煤价稳中有降，现沫煤（CV5000，S0.3）含税270元/吨左右，少数矿大幅降价后化工等采购有所好转，多数矿表示销售情况一般，库存压力无明显缓解，目前下游需求疲软，地方大户外购价格下调，港口及电厂需求差价格持续下跌，临近月底矿方观望情绪浓厚。
8.【汾渭能源】动力煤产地讯：山西晋北地区煤价稳中下行。近期港口煤价持续下行，贸易商发运严重倒挂，加之内陆电厂煤价下跌，整体需求较疲软，煤矿滞销情况严重，且个别矿在前期降价之后销售未见好转有减产行为，当前煤价仍有下行压力，但基于煤价下跌接近于生产成本，煤矿预计后期价格降幅有限。现末煤（CV5000,S0.6）坑口含税300元/吨左右。
9.3月25日汾渭CCI产地估价：大同5500 385（-10）；朔州5000 317（-5）；榆林6200 394（-11）；榆林5800 385（-3）；鄂尔多斯5500 321（-1）；鄂尔多斯5000 269（-3) 。
10.【汾渭能源】动力煤产地讯：陕西榆林榆阳区煤矿出货良好，库存低位。某煤矿沫煤（CV6200，S0.6）出矿含税390元/吨，较前期降20元，据了解当地部分煤矿安排检修，产量减少，报价较低的煤矿拉煤车排队，大部分煤矿出货正常，库存低位，煤矿表示，鉴于现在市场需求无利好支撑，预期后期价格仍以下行为主，跌幅将收窄。
11.【汾渭能源】动力煤港口讯：今日港口市场依旧弱势运行，库存较高发运户出货意愿强烈，价格可谈空间大，但下游采购积极性差，少量需求仍在等待市场价格下跌，成交冷清。随着市场价格的不断下行，据市场参与者反馈，在出货不佳的情况下，部分港口贸易商也持“少接、不接”态度，或将一定程度缓解港口库存的快速上涨。
12.【汾渭能源】沿海运费讯：北方港煤炭价格持续下行，市场煤成交冷清，船舶拉运以长协煤为主，目前运价仍处低位，但下游企业正在逐步恢复正常，利好增多，船东对后续运价较乐观，短期内运价偏稳运行。今日北方港至江阴4-5万吨船运费16-17.5元/吨，较昨日不变，较上周同期不变。
焦煤焦炭：
1. 汾渭能源冶金部3月25日重点关注：焦炭方面，焦炭价格弱稳运行，随着成材端销售逐步好转，钢厂利润修复，钢厂高炉陆续复产，需求端近期缓慢释放，钢厂焦炭库存基本位于中高位水平目前多仍以控制库存为主；供应端，焦企多保持高位开工，厂内库存不同程度呈下降趋势，关于山东区域3月底要求去产能， 短期影响有限，整体看焦炭市场供需矛盾稍有所缓解，市场短期或将平稳运行。焦煤方面，下游仍以控制厂内库存为主，影响焦煤价格继续走弱，近日吕梁地区气煤价格下调20-30元/吨，长治主流矿井贫瘦煤再度增加量价优惠，价格变相下调。澳煤方面，澳洲昆士兰州港口发运情况略有好转，截止昨日，四港合计等泊船只数较前期高点累计下降约25船。蒙煤方面，蒙煤通关缓慢恢复，初步计划每日通关70车，但必须集装箱发运，据汾渭统计，连续三天蒙煤累计通关车数70车，且随着供应的逐步恢复，蒙5精煤价格走弱，现蒙5精煤报价1080-1130元/吨。
2.【汾渭能源】焦炭讯：关于山东区域3月底淘汰3家焦炭落后产能的政策，目前涉及影响产能180万吨，其中一家为铸造焦企业，另外两家为冶金焦企业，包含一家钢厂自备焦化，目前看考虑钢厂焦炭库存充足以及另外一家焦企本身存有一定焦炭库存有待消耗，短期看对焦炭市场影响有限。
3.【汾渭能源】进口焦煤讯，据汾渭能源3月25日数据测算，临汾、长治一带低硫主焦煤（S0.5 G80-85）发往河北唐山与京唐港一线现货价差为112.15元/吨，周环比扩大35元/吨；产地焦煤与远期一线澳煤价差为71.98元/吨，周环比扩大21.18元/吨。由于港口及远期澳煤价格双双下探，近期内外贸焦煤价差扩大。
4.【汾渭能源】产地焦煤讯，由于周边类似品质资源价格持续下调，且焦企消极采购，近期柳林地区低硫煤矿销售不畅，为缓解库存压力下调报价30元/吨，降后低硫主焦（S0.8 G85）承兑含税价1360元/吨，年后累降100元/吨。
5.【汾渭能源】产地焦炭讯，临汾地区焦炭市场暂稳。当地焦企目前多保持正常开工水平，区域焦炭供应充足，焦企发运积极，场内库存呈缓慢下降趋势，另外4月初临汾地区钢厂多有复产计划，或将影响当地焦炭需求，短期看临汾地区焦炭供需大体平衡，临汾一级焦出厂含税报价在1750元/吨左右。
6.【汾渭能源】焦炭讯，产地部分焦企本周降库并不理想，厂内库存仍偏高运行，勉强维持日产日销，主要是一方面下游钢厂多数厂内焦炭库存居中高位，增库空间比较有限；另一方面下游钢厂日耗已接近满负荷，上升空间不大，多按需采购为主。
7.【汾渭能源】产地焦煤讯，由于下游焦企采购消极，加之类似品质资源持续跌价，山西临汾地区低硫煤矿出货承压，库存偏高运行，目前低硫主焦精煤（S0.4-0.5 G80-85）主流市场价格在承兑含税价1400-1420元/吨左右，较年后高点累降230-250元/吨，后期不排除进一步降价可能。
8.3月25日汾渭CCI冶金煤指数：
CCI山西低硫主焦S0.7 1393（-17）
CCI山西高硫主焦S1.6 1092（-14）
CCI临汾1/3焦 1230（-）
CCI济宁气煤 820 （-）
折算仓单成本：
S0.7 G75主焦(山西煤)沙河驿 1350（-10）
S0.7 G75主焦(蒙煤)沙河驿 1330（-）
S0.7 G75主焦(澳煤)京唐港 1305（-37）
汾渭焦炭指数：
吕梁准一级焦 1520 （-）
唐山准一级焦 1720 （-）
日照港准一级焦 1740 （-）
9.【汾渭能源】进口蒙煤讯，随着口岸通关逐步恢复，且下游采购情绪低迷，部分贸易商精煤报价再度下调20-30元/吨，蒙5精煤（CSR60）报价1070-1110元/吨左右，汾渭甘其毛都精煤估价1090元/吨，较春节后高点累计下调60元/吨。
期现价差
【汾渭能源】期现价差
3月25日动力煤2005合约收盘价521元/吨，交割品仓单成本548元/吨，期现贴水27元/吨，贴水比例5.18%。
3月25日焦煤2005合约收盘价1260.5元/吨，主焦（进口煤）京唐港仓单成本1305元/吨，期货贴水44.5元/吨，贴水比例3.53%；主焦（山西煤）沙河驿仓单成本1350元/吨，期货贴水89.5元/吨，贴水比例7.10%。
3月25日焦炭2005合约收盘价1801元/吨，日照准一仓单成本1792元/吨，期货升水9元/吨，升水比例0.50%。
每日市场调研
【汾渭能源】动力煤煤矿调研：3月25日调研主产地煤矿共计20家，其中涨价煤矿1家，上涨幅度10元/吨，降价煤矿9家，下降幅度10-30元/吨，稳价煤矿7家，停产煤矿3家。近期受港口价格持续下行影响，贸易商限量采购，且化工产品价格持续走低，多数化工企业按需采购，整体需求较前期转弱，库存维持中高位运行。煤矿整体产量较前期保持持平，引起产量持平的主要原因是，疫情缓解，煤矿生产基本恢复常态，但由于终端需求较差，生产积极性不高。多数煤矿对后期市场持下跌预期，矿方认为，当前供给偏宽松，终端及港口库存高位运行，日耗处于同期低位水平，市场需求暂无好转支撑，煤价短期维持弱势下行走势。
【汾渭能源】每日焦炭市场跟踪：2020年3月25日，调研主产地钢焦企业共 20家，焦企价格暂稳。调研焦企生产稳定。焦企厂内焦炭库存有所下滑，主要在于部分下游钢企检修结束，焦炭需求增加以及贸易商采购。目前焦企利润收缩明显，以低于钢企利润，对降价抵触。市场预期短期或仍弱势，主要考虑目前钢企未完全复产，焦炭供应短期仍偏宽松，部分企业对第五轮降价有一定准备。但也有部分焦企认为目前出货良好，厂内焦炭库存出清，对降价已十分抵触。
【汾渭能源】炼焦煤煤矿调研：2020年3月25日调研主产地煤矿共计20家，其中稳价煤矿19家，涨价煤矿0家，降价煤矿1家，停产煤矿 0家。炼焦煤市场持续弱势运行，上周汾渭样本点煤矿开工继续回升，煤矿权重开工率周环比上升1.26 %至110.71%，煤矿开工恢复至高点，国内焦煤供应趋于宽松。下游需求低迷，焦企多以降库为主，对炼焦煤采购消极，煤矿出货承压，煤矿库存压力开始显现。考虑到下游焦炭价格仍有下降预期，炼焦煤需求疲软态势短期内无法转好，销售人员预计炼焦煤市场会继续弱势运行。
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